Capital Economics: Σε ποιες χώρες βλέπει επιδείνωση των αποδόσεων των ομολόγων

Capital Economics: Σε ποιες χώρες βλέπει επιδείνωση των αποδόσεων των ομολόγων

  • |

«Χαμηλές πτήσεις» στα ελληνικά ομόλογα βλέπει κατά την επόμενη διετία η Capital Economics, βάζοντας «φρένο» στην αισιοδοξία περί επιστροφής της Ελλάδας στις αγορές, καθώς σε σημερινή της έκθεση τονίζει ότι η χώρα μας είναι αυτή που θα απογοητεύσει περισσότερο φέτος όσον αφορά την ανάπτυξη και ταυτόχρονα παραμένει η πιο ευάλωτη στη γενικότερη επιβράδυνση της ευρωπαϊκής οικονομίας. Στην ίδια μοίρα βλέπει και την Ιταλία, ο βρετανικός οίκος.

Για την Ελλάδα, προβλέπει ότι οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων θα εκτιναχθούν στο 5,25% έως το τέλος του 2020, από 4,15% που κυμαίνονται σήμερα. Για φέτος, αναφορικά με άλλες χώρες, η Capital Economics, τονίζει πως η ανάπτυξη είναι πιθανό να κινηθεί πολύ χαμηλότερα από τις προβλέψεις και σε Ιταλία, Ελλάδα και Ιρλανδία και αναμένεται να απογοητεύσει επίσης η Πορτογαλία και η Ισπανία.

«Εκτιμούμε ότι τα κρατικά ομόλογα της περιφέρειας της Ευρωζώνης θα εμφανίσουν αρκετά κακές επιδόσεις την επόμενη διετία – ειδικότερα της Ιταλίας και της Ελλάδας – καθώς η ανάπτυξη θα απογοητεύσει και τα ελλείμματα θα ξεπεράσουν τις προσδοκίες» σημειώνει η Capital Economics. Συνολικά, η C.E. αναμένει ότι οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων θα αυξηθούν σε μέτριο βαθμό στην Ισπανία, την Πορτογαλία και την Ιρλανδία το τρέχον έτος αλλά και το επόμενο. Οι προβλέψεις της για τις αποδόσεις των 10ετών τίτλων στο τέλος του 2019 έχουν ως εξής (τα τρέχοντα επίπεδα στην παρένθεση): 1,75% στην Ισπανία (1,35%), 2,25% στην Πορτογαλία (1,60%) και 1,25% στην Ιρλανδία (1,00%).Αναφορικά με την απόδοση του γερμανικού 10ετούς, θεωρεί ότι η απόδοση κρατικού ομολόγου θα «κλείσει» το 2019 και το 2020 στο 0,25%, δηλαδή πολύ κοντά στο σημερινό επίπεδο, καθώς δεν αναμένεται πλέον ότι η ΕΚΤ θα αυξήσει τα επιτόκια κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου.

Οι λόγοι που θα αυξηθούν οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων στην Ιταλία, την Ισπανία, την Πορτογαλία,την Ελλάδα και την Ιρλανδία

Ο πρώτος είναι ότι το μακροοικονομικό outlook για την ευρωζώνη είναι πιο αδύναμο από ό,τι προβλέπεται και το ΑΕΠ θα αυξηθεί μόλις κατά 1% το 2019 και κατά 0,8% το 2020. Το αρνητικό αποτύπωμα θα είναι ιδιαίτερα αισθητό σε χώρες όπως η Ελλάδα, μεταξύ άλλων, λόγω του υψηλού δημόσιου χρέους.  Αυτό αντανακλά όχι μόνο τη βραδύτερη ανάπτυξη στη Γερμανία αλλά και την πρόβλεψή της ότι η οικονομική ανάπτυξη στην ευρωπαϊκή περιφέρεια, θα επιβραδυνθεί σταδιακά, από 2,0% το 2018 σε 0,5% το 2020.

O δεύτερος λόγος είναι οι ευρωεκλογές του Μαΐου που εκτιμάται ότι θα ενισχύσουν τις ανησυχίες περί συνοχής της Ευρωζώνης, λόγω της ανόδου των ευρωσκεπτικιστιών κομμάτων και τέλος, ο τρίτος λόγος αφορά τη μείωση της ζήτησης της ΕΚΤ για κρατικά ομόλογα, καθώς τον Δεκέμβριο ολοκληρώθηκε το πρόγραμμα QE, ακόμη και αν η ΕΚΤ συνεχίζει να επανεπενδύει τα κέρδη της από συμμετοχές που ωριμάζουν.

economy365.gr