Καμπανάκι για νέα κρίση

Καμπανάκι για νέα κρίση

  • |
Οι μικρότερες και περιφερειακές τράπεζες των ΗΠΑ είναι ιδιαίτερα ευάλωτες καθώς είναι σχεδόν 5 φορές πιο εκτεθειμένες στον κλάδο σε σχέση με τις μεγαλύτερες, ενώ οι κίνδυνοι είναι σημαντικοί και για την Ευρώπη, τονίζει το ΔΝΤ.

Ηυφέρπουσα κρίση στον τομέα των εμπορικών ακινήτων των ΗΠΑ προσεγγίζει το «κριτικό σημείο» όπου θα απαντηθεί το ερώτημα αν θα εξελιχθεί σε ανοιχτή κρίση – με τις συνέπειες, σε αυτό το ενδεχόμενο, να έχουν ήδη απαριθμηθεί. Κορυφαία εξ αυτών, η άμεση «μετάσταση» της κρίσης στις τράπεζες που είναι εκτεθειμένες με δάνεια στον συγκεκριμένο τομέα.

Πιθανότητες

Στη γνωστή στήλη στην ιστοσελίδα του ΔΝΤ με τίτλο «Το γράφημα της εβδομάδας» το Ταμείο περιγράφει πολύ εύγλωττα τον μηχανισμό της πιθανής κρίσης (βλέπε και σχετικό γράφημα):

● Στις ΗΠΑ, τη μεγαλύτερη αγορά εμπορικών ακινήτων στον κόσμο, οι τιμές έχουν μειωθεί κατά 11% από τον Μάρτιο του 2022 οπότε η FED άρχισε να αυξάνει τα επιτόκια του δολαρίου. Τα υψηλά επιτόκια μειώνουν τις τιμές, αλλά και τις επενδύσεις στον κλάδο. Η μείωση είναι μεγάλη και απότομη.

● Τα αυξημένα επιτόκια συνεπάγονται αύξηση των αποδόσεων (πτώση των τιμών) τίτλων που υποστηρίζονται από στεγαστικά δάνεια. Οι τράπεζες που έχουν τέτοιους τίτλους στο χαρτοφυλάκιό τους καταγράφουν ζημίες.

● Οι εταιρείες κατασκευής ή διαχείρισης εμπορικών ακινήτων που δανείστηκαν σε συνθήκες πολύ χαμηλών επιτοκίων, από τον Μάρτιο του 2022 και ύστερα καταγράφουν ζημίες από δύο πηγές ταυτόχρονα: α) από την πτώση της αξίας των ακινήτων, β) από την αύξηση του κόστους εξυπηρέτησης των δανείων τους.

● Τελευταίος κρίκος του μηχανισμού της πιθανής επερχόμενης κρίσης: οι αυξανόμενες ζημίες από δάνεια για εμπορικά ακίνητα αυστηροποιούν τους όρους δανεισμού από τις τράπεζες. Περίπου τα 2/3 των αμερικανικών τραπεζών ανέφεραν πρόσφατα ότι προχώρησαν σε αυστηροποίηση των όρων δανεισμού, έναντι λιγότερου από 5% στις αρχές του 2023.

Φωτιά

Η «φωτιά» πλησιάζει τον «πυροκροτητή», και αυτός είναι η λήξη δανείων ύψους 1,2 τρισ. δολαρίων τη διετία 2024-2025. Που σημαίνει ότι αυτά τα δάνεια είτε πρέπει να αποπληρωθούν στη λήξη τους (το 2024 και το 2025) είτε να αναχρηματοδοτηθούν (δηλαδή να αντικατασταθούν από νέα δάνεια). Το πρώτο είναι πολύ δύσκολο να συμβεί γιατί οι εταιρείες που δανείστηκαν δεν έχουν τέτοια ρευστότητα καθώς καταγράφουν ζημίες. Το δεύτερο είναι επίσης πολύ δύσκολο να γίνει, λόγω του υψηλού κόστους δανεισμού.

Το ΔΝΤ δεν μασάει τα λόγια του: «Οι μικρότερες και περιφερειακές τράπεζες των ΗΠΑ είναι ιδιαίτερα ευάλωτες καθώς είναι σχεδόν 5 φορές πιο εκτεθειμένες στον κλάδο σε σχέση με τις μεγαλύτερες. Οι κίνδυνοι που θέτει ο τομέας των ακινήτων είναι επίσης πολύ σημαντικοί και για άλλες περιοχές, για παράδειγμα στην Ευρώπη»…

https://www.efsyn.gr/oikonomia/diethnis-oikonomia/424131_kampanaki-gia-nea-krisi

Εκτρωφείο Λαγων Καρφής Ευαγγελος